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市場回調,醫藥板塊還有機會嗎?聽聽基金經理怎么說

發布于: 2021-03-11   13:13:00 來源: 上投摩根 字號: A-    A+

近段時間,我們看到過去兩年漲幅較大的核心板塊中的核心資產出現較大幅度調整。究其原因,我們認為,主要是由于海外復蘇預期提升,十年期美債利率上行,通脹預期回升,利率上行,導致部分高估值個股長期潛在收益變低,導致價格波動加大。尤其是過去兩年漲幅領先的食品飲料、醫藥等板塊,估值相對較高、持倉擁擠度較高,資金落袋止盈的壓力更大,板塊回調幅度較大。 

在這樣的背景下,未來投資標的的選擇,我們將更多地以業績、盈利增速與估值的匹配度為關注核心因素,堅定持有基本面穩健、盈利增速可持續的標的,并警惕估值被拔到較高水平、基本面預期無法支撐或高度不確定的品種,對持倉標的進行優中選優,進一步集中到最優質的標的當中。 

從中長期來看,對于核心資產中的標的,仍然維持看好,在公司基本面未發生變化的前提下,股價的波動來自于宏觀環境與市場因素導致估值波動的影響。經歷近期回調,市場逐漸回歸相對正常化的狀態,對于市場長期健康平穩發展也是有利的,也給予我們以較合理價格買入優質標的機會。我們認為,站在當前時點,與創新相關的CXO(研發外包)、創新藥、創新器械、醫療消費品領域,是非常長的賽道,具備良好的發展前景。 

展望后市,醫療板塊的長期發展前景仍然值得期待。去年席卷全球的新冠疫情,促使很多醫療企業迎來融資新高,且組織能力得到更快速的整體鍛煉。在此背景下,未來十年全球醫藥產業都有望處在創新迸發的過程中。而在醫藥創新產業必備鏈條中,中國的資金、人才及技術資源目前都相當充足,有望形成長遠的競爭優勢。隨著國內部分龍頭公司在全球市占率和地位的提升,以及資產擴張的大步推進,未來國內醫藥龍頭公司將有望逐步追上全球龍頭。 

在這樣的大背景下,我們將優選受益于創新時代浪潮下的優質賽道,以高確定性賽道中的龍頭公司為底倉守正,通過發掘、投資早期被低估的創新型標的增強收益。我們對2021年更多的創新優質標的上市也充滿期待。 

 

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